Leveraged Buyout ( LBO ) Definition

Ein Leveraged Buyout ( LBO ) ist die Akquisition eines anderen Unternehmens, bei dem ein erheblicher Betrag an geliehenen Geldern ( Anleihen oder Darlehen ) zur Deckung des Unternehmens verwendet wird. Das Vermögen des erworbenen Unternehmens wird häufig zusammen mit dem Vermögen des erwerbenden Unternehmens als Sicherheit für die Darlehen verwendet.

• Ein Leveraged Buyout ( LBO ) tritt auf, wenn die Akquisition eines anderen Unternehmens fast vollständig mit geliehenen Mitteln abgeschlossen wird.
• Leveraged Buyouts wurden nach der Finanzkrise 2008 immer beliebter - Insbesondere während und nach Covid-19
• In einem LBO besteht normalerweise ein Verhältnis von 90% Schulden zu 10% Eigenkapital.
• LBOs haben sich einen Ruf als rücksichtslose und räuberische Geschäftstaktik erworben, zumal die Vermögenswerte des Zielunternehmens als Hebel gegen dieses Unternehmen eingesetzt werden können.

Abgesehen davon, dass es sich um einen feindlichen Schritt handelt, ist der Prozess insofern ein wenig ironisch, als das Zielunternehmen erfolgreich war. Insbesondere in den 1980er Jahren, als mehrere prominente Buyouts zum endgültigen Bankrott der erworbenen Unternehmen führten.
Dies war hauptsächlich auf die Tatsache zurückzuführen, dass der Verschuldungsgrad fast 100% war und die Zinszahlungen so gross waren, dass die des Unternehmens operative Cashflows der Verpflichtung nicht nachkommen konnten.

Beispiel für Hebelkäufe

Einer der größten registrierten LBOs war die Übernahme von Hospital Corp. of America ( HCA ) durch Kohlberg Kravis Roberts & Co. ( KKR ), Bain & Co. und Merrill Lynch im Jahr 2006. Die drei Unternehmen bewerteten HCA mit rund $ 33 Milliarden.

Die Anzahl derart großer Akquisitionen nach der Finanzkrise 2008 und insbesondere während der COVID-19-Pandemie begannen zu steigen. Im Jahr 2021 kündigte eine Gruppe von Finanziers unter der Leitung der Blackstone Group ein Leveraged Buyout von Medline an, mit dem der Hersteller medizinischer Geräte mit $ 34 Milliarden bewertet wurde.

Wie funktioniert ein Leveraged Buyout ( LBO )?
Ein Leveraged Buyout ( LBO ) ist der Zeitpunkt, an dem ein Unternehmen versucht, ein anderes Unternehmen zu kaufen, und einen großen Geldbetrag zur Finanzierung der Akquisition leiht. Das erwerbende Unternehmen gibt Anleihen gegen das kombinierte Vermögen der beiden Unternehmen aus, was bedeutet, dass das Vermögen des erworbenen Unternehmens tatsächlich als Sicherheit dafür verwendet werden kann. Obwohl große LBOs oft als räuberische oder feindliche Aktion angesehen werden, erlebten sie Anfang der 2020er Jahre ein Wiederaufleben.

Warum passieren LBOs?

Leveraged Buyouts ( LBOs ) werden üblicherweise verwendet, um eine Aktiengesellschaft zu privatisieren oder einen Teil eines bestehenden Geschäfts durch den Verkauf auszuschalten. Sie können auch zur Übertragung von Privateigentum verwendet werden, beispielsweise zur Änderung des Eigentums an Kleinunternehmen. Der Hauptvorteil eines Leveraged Buyout besteht darin, dass das erwerbende Unternehmen ein viel größeres Unternehmen kaufen kann, indem es einen relativ kleinen Teil seines eigenen Vermögens nutzt.

Welche Art von Unternehmen ist für LBOs attraktiv?
Aktienfirmen zielen in der Regel eher auf reife Unternehmen in etablierten Branchen ab, um Buy-outs zu nutzen, als auf junge oder spekulativere Branchen.

Die besten Kandidaten für LBOs verfügen in der Regel über starke, zuverlässige operative Cashflows, gut etablierte Produktlinien, starke Managementteams und rentabel Ausstiegsstrategien.

Ein Leveraged Buyout ( LBO ) bezieht sich auf den Prozess, bei dem ein Unternehmen ein anderes Unternehmen erwirbt, das hauptsächlich geliehene Mittel zur Durchführung der Transaktion verwendet. Unternehmen führen häufig LBOs durch, um ein Unternehmen privat anzueignen oder einen Teil eines bestehenden Geschäfts auszuschalten. 

LBO's können definitiv als Gefahr für das Finanzsystem gesehen werden und haben das Potential das gesamte Finanzsystem crashen zu lassen.